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电子行业全面爆发!未来已来,如何布局?

2020-11-17 14:06:52 小亿 570

2020年11月,电子行业迎来全面爆发,截至周一收盘,电子行业整体指数大涨4.01%。概念方面,半导体硅片、IGBT、半导体封测、半导体设备涨幅居前。


消息层面看,苹果5G手机上市与美国大选结果共振,引发了国际股市的新一轮行情,尤其是电子、半导体、新能源车板块涨幅明显。在前期的回调后,电子行业仍具有十足韧性,当前是投资布局的合适时点。


01未来已来,电子强国


从电子行业过去十年的发展来看,科技创新是最大驱动力。以其中与人民生活最为贴近的消费电子行业为例:2009-2017:智能手机是主要动力;2018-2020:AirPods等AIoT品类崭露头角;2020-2025:5G 手机换机周期启动。


图表1:电子行业过去 10 年创新与成长动能回顾

亿思腾达(EASTWAY))—国家高新技术企业&中国电源与感应芯片集成服务领导品牌

站在当前时点展望未来,我们发现当前正处于技术革命的趋势之中。当前世界已经进入工业4.0时代,处于万物互联互通的萌芽阶段,智能化时代正在来临,5G通信技术、人工智能、物联网技术等,对生活以及工业有显著影响。


第四次工业革命,意味着全方位的变革,5G是路和桥,物联网是四肢,人工智能是大脑。这一次,中国将走在世界前列。


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大国崛起:制造大国→创新大国。改革开放以来,我国逐步健全制造业门类,成为了当之无愧的制造业大国,电子信息产业产值已经跃居全球第一,电子行业各领域已经逐步出现具有全球竞争力的公司:

终端品牌:从制造中心到创新中心,华米OV开始引领全球创新,多项技术全球首创

下游:立讯、歌尔等全球性电子制造龙头已然崛起,技术研发能力出众

上游:半导体、元器件等国产化需求迫切,中芯国际等龙头公司加速成长。


图表2:全球科技行业收入分布变化——2010年

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图表3:全球科技行业收入分布变化——2019年

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但实际上,我国电子行业仍有较大产业升级空间:

1)过去10年大陆电子产业涌现出一大批优秀的企业,但主要以中游零组件环节为主,位于微笑曲线的中间环节,利润率、附加值相对较低,向微笑曲线两端升级需求迫切。

2)在中美贸易摩擦、疫情背景下,电子产业可能面临逆全球化、中美科技脱钩等风险,上游半导体、元器件、材料、设备等核心环节亟待补强。

3)下游品牌、高端制造等也有进一步提升空间,随着大陆人工、土地等要素成本提升,中游零组件环节面临成本挑战甚至外迁趋势,下游品牌及高端制造升级也有利于把握终端市场话语权及机遇。

产业升级过程中,我国电子行业正经历产业周期、政策支持、资金支持三大周期共振。


02三大周期共振,迎接电子产业黄金时代

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产业周期:“中国制造”产业转移&产业升级之路


产业转移之路势不可挡:美国→日韩→中国台湾→中国大陆。


经过近一个世纪的全球产业转移,目前全球电子产业的行业格局基本形成。1)美国在云计算、互联网服务、软件、半导体等仍处于全球领先地位;2)日韩以电子元器件、半导体,其中日本偏向电子元器件、韩国侧重半导体;3)中国大陆以通信设备、电子元器件、互联网服务等为主;4)随近年来产业转移,越南、印度承接部分组装与零组件业务。


过去十年,中国在零部件、通信设备、互联网服务能力提升明显。过去十年间,中国在科技行业各个领域的收入占比都有所提升,其中通信设备、电子元器件、互联网服务的提升显著,在云计算、半导体、软件上也有所提升。目前美国在云计算、互联网服务、软件、半导体等环节上,仍然在全球占据领先地位,其中美国公司在半导体环节占据40%以上的收入份额。


图表4:近一个世纪全球电子产业链变迁

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政策支持:国务院多政策支持高新产业发展


国家多种政策支持电子行业迅猛发展。以电子行业中的集成电路行业为例,从2012年《集成电路产业十二五发展规划》到2020年的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,国务院、工信部等密集发布了支持集成电路行业的多种政策,有效支持了集成电路行业的跨越式发展。电子产业链自主可控、硬件生态创新以及新型基建有望成为发展内需市场、促进内循环的重要方向。


图表5:国务院、工信部出台多项产业政策推动电子行业整体发展

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资金支持:国家大基金助力半导体行业


国家集成电路产业投资基金一期布局了半导体全产业链,重点投资资本密集型的芯片制造领域。

二期基金注册资本2041亿元,预计可撬动的社会资金规模可达6000亿元以上,规模远超一期。大基金二期重点投资人工智能、5G、物联网等终端应用产业。


图表6:大基金一期投资领域占比

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图表7:国家集成电路产业投资基金在半导体产业链布局概览

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03 5G、芯片领衔,细分赛道百花齐放


以5G为主导的消费电子是电子行业的主要细分领域之一。2020年被称为5G商用的元年,今年1-9月,我国5G手机出货量超过1亿。苹果在10月14日发布了iphone12,现阶段苹果有8到10亿的存量客户,换机潮下苹果产业链将是未来消费电子行业的重要增长点。


疫情后网络教育、在线医疗、远程办公需求井喷,5G在各领域都有丰富的应用场景,前景广阔。未来随着5G物联网的进一步铺开,智能手表和可穿戴的市场规模将持续扩大。5G的出现及硬件的成熟,有望实现AR/VR的广覆盖,大幅提升速度、降低延时。随着成本下降已经设计多样化,消费领域的AR/VR在2020年后开始快速成长。


图表8:5G应用概览

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半导体是电子行业的另一个重要子板块。近两年来,中美贸易摩擦成为扰动电子行业发展的重要因素,美国多次打压中国科技行业,对中兴通讯等公司实施商业禁令,将华为列入出口管制“实体清单”,威胁中国电子产业的生存和发展。在此背景下,国产替代加速进行,国内终端厂商开始将供应链向国内转移。


从需求端,我国集成电路市场需求接近全球1/3,产值却不足全球7%,整体自给率不足20%,半导体国产化空间巨大。一直以来,半导体景气度的提升都源于下游应用领域需求量的增长,5G的普及将成为半导体新一轮的需求催化剂。


图表9:芯片产业链概览

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创新是电子行业发展的根基,当前,基于5G技术的探索和创新,通过云计算和万物互联,把大数据分析和人工智能深度整合,全面实现云时代的移动智能互联。通过这些技术应用在安防、航空、智能交通、智慧医药、工业互联等细分领域,构建起高效的公关服务体系,提升人们生活的质量和效率。


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亿思腾达简介:


深圳亿思腾达集成股份有限公司成立于1998年,作为国家高新技术企业&中国电源与感应芯片集成服务领导品牌,以奋斗者为本,以客户为中心,坚持价值贡献,立足于多种自主研发的智能感应方案、特色照明方案,提供量产落地支持、核心器件供应、特色模组供应等生意模式,专注芯片技术和产品落地,推动绿色、智能科技发展,实现分销和方案服务领跑中国芯片业。



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